资本市场似乎并不看好宏碁对美国第四大PC厂商Gateway的收购。本周一，宏碁宣布以7.1亿美元并购Gateway，每股出价1.9美元，较Gateway上周五收盘价溢价57%。 这笔收购交易预计将在今年年底前完成，届时将使宏碁超过联想集团，成为继惠普和戴尔之后的全球第三大电脑制造商。 不过对于这笔交易，外界认为“买太贵、被设计、跳入圈套、太冲动”。宏碁股价周二跌停，反应了投资者的这种担心。 投资银行巴黎百富勤分析师加尔文·黄认为，宏碁对Gateway的出价过高，合适的出价应该比Gateway上周五股价溢价10%~20%左右。他对宏碁股票评级仍维持为“买入”，“宏碁相当于在全球市场每增加1%的份额，就得付出3.5亿美元左右的代价。相比之下，联想2005年收购IBM公司PC部门时，每增加1%全球市场份额的价格为2.9亿美元。” 有分析人士称，之所以认为宏碁出价过高，是基于两点考虑：一是Gateway的利润率不高；二是美国消费者PC市场已日渐饱和。Gateway此前表示，今年第二季度净利润为191万美元，第一季度则亏损858万美元。 不过，宏碁董事长王振堂却丝毫不理会外界的看法，王振堂在宏碁股价大跌后表示：“宏碁并购一定会成功，如果不成功，我决不恋栈董事长一职，一定辞职。” 王振堂时表示，并购Gateway是宏碁未来成长策略，是经过长期接触、研判后做出的决定，并非如市场形容的“被设计、跳入圈套、太冲动”。他说，宏碁发展到现在，面临被边缘化或是进入市场主流的抉择，宏碁要成长，就要介入市场主流，就必须打入美国市场。 他指出，“宏碁在美国的知名度仅为36％，Gateway却高达96％；宏碁主打中低端产品，要买高价位产品到美国并不容易；而且宏碁在美国的获利率一直维持在2％的低水平，如果再不想办法改变，未来两三年势必会面临成长瓶颈。并购Gateway后采购成本一年至少下降1.5亿美元。保守估算，明年宏碁PC出货将达2000万台，营收将超过150亿美元。” IDC分析师凯蒂·福克表示：“这一交易将使得宏碁与联想之间的竞争更加激烈。如果宏碁成功收购Gateway和Packard Bell，将会稳稳占据全球第三大PC厂商的宝座。”对于联想来说，如果不能收购Packard Bell，该公司需要考虑通过其他途径进军欧洲市场。CLSA分析师珍妮·赖表示：“失去进入欧洲市场的捷径之后，联想只能继续打造其经销渠道。”（来源：上海证券报） |