| 昨日上午，国信证券造纸行业首席分析员李世新做客证券时报会客室，称二、三季度是造纸行业的复苏期，多数企业的盈利将超越市场预期。 受下半年宏观经济出现向好因素的影响，大部分造纸企业处于持续向好的过程。目前造纸板块市净率相对整个市场的比值是0.58，从历史的波动区间0.5—0.8来看，目前仍处于中等偏下的水平。在估值偏低而行业向好的过程中，股价将有向上的驱动力。李世新说，下半年太阳纸业、华泰股份以及博汇纸业等将成为领军企业。 谈到造纸行业子行业新闻纸时，李世新表示，新闻纸在过去的三四年中一直处于过剩状态中，关键问题在于过剩的程度是否在减少。李世新认为，新闻纸的过剩程度目前处在低点，而明年可能会到达高点。由于产品提价的后期不会造成费用的增加，因此在这段时间内，企业的利润弹性会比较大，新闻纸品种将会实现超预期盈利。 李世新表示，目前在各个纸种里，铜版纸的行业景气状况是最好的。由于纸浆价格的下降，铜版纸下半年的机会主要在于出口。在出口方面，中国替代了韩国成为最大的出口国，今年预计会达到110万吨的水平。晨鸣纸业和太阳纸业是铜版纸主要生产企业，李世新表示，太阳纸业由于利润弹性更大，可能会成为行业中受益最多的企业。在白卡纸方面，博汇纸业今年拟定的一条35万吨的生产线将推迟到明年上半年，在没有新增产能情况下，需求在回升，白卡纸也将与铜版纸一起成为今年看好的一个品种。 从长期上看，林浆纸一体化将是未来行业发展的方向。目前，中国木材的缺口一直维持在大概40%左右，导致经济危机之前中国木材价格出现持续上涨，年均涨幅达到11%-12%，这体现出资源的作用。这波危机情况比较特殊，下游的需求层层往上传导，导致资源跌价，所以目前的一体化反倒成了盈利更差的商业模式。李世新说，这种情况是暂时的，长期生存下来的企业都是林浆纸一体化的企业。国内很多企业都在向上游进军，未来这类型的企业更值得投资者关注。 李世新表示，造纸行业未来盈利增长的预期会不断被超越，无论从短期，还是长期来看，太阳纸业和华泰股份都是值得投资者持有的公司。 在回答网友关于最近两天造纸板块表现良好的原因时，李世新表示，造纸企业从5月份已经开始提价，市场在寻求一个反应的契机。而造纸企业的股价在7月份也已经开始出现上涨，但某个时点上出现大幅上涨是偶然的。 |