| 编者按/ 2011年的前半年里，中国的海外投资者并不那么愉悦。战争、灾害、经济颓靡，利比亚的炮火、日本的地震加上美国的通胀，让本来就脆弱的海外投资者陷入新的困境。那句“走出去”的豪言壮语究竟该如何以更理性的方式实现呢?
似乎让人有些欣慰的数据是，中国2010年的海外投资达到565亿美元，过去5年的海外投资总计2159亿美元。这看起来是一个好的信号：中国已经开始通过海外投资从更深层次的领域来影响全球商业的走势，中国似乎已经在从招商引资刺激经济发展的模式，向着海外投资扩散产能的未来飞跃。 最近，美国亚洲协会(Asia Society)的一份报告称，中国正身处进军海外的风口浪尖，到2020年将会向海外投资1万亿至2万亿美元。相比之下，中国迄今为止2300亿美元的外国直接投资额(FDI)则要少得多。中国对这一数字引以为豪，但它仅占到全球FDI存量的1.2%——与丹麦大抵相当。所以可以说，中国的海外集结号刚刚吹响。 红酒投资回报高 “向海外投资达1万亿至2万亿美元”—— 这是一种进步，是发达国家曾经走过的路线，该报告称，“今后十年，中国将在海外投资的浪潮中扮演领航者的角色，而中国的海外投资将通过公司并购或新辟领域的方式在美国‘起飞’。”美国传统基金会的中国问题专家史剑道曾经绘制过一幅详细的地图，以此来演示中国海外投资者的喜好。 阅读他的地图，你能发现，大规模的工程和建造是中国海外投资者目前最青睐的形式，这种投资方式和海外证券投资的份额不相上下。 而中国企业家除了美国、加拿大这些全球投资热点区域之外，从2009年开始，他们更愿意把资金投向迅猛发展的新兴市场，2010年巴西、阿根廷和厄瓜多尔成为投资者追捧的圣地，热火朝天的工地现场最多见到的是中国工人的背影。 但多少让人有些不安的是，中国的海外投资依然停留在一个比较狭窄的层面，投资领域基本上还集中在能源产业的并购模式，2008年至2009年间，以中国企业为买方的跨国并购，目标领域为能源产业的有13宗，交易金额277.54亿美元，占1亿美元以上并购案交易总额的48.6%;矿业15宗，交易金额262.34亿美元，占交易总额的45.9%。 因此，垄断型国企是海外投资的主力军。比如，中国石油企业进行大手笔收购已是寻常之事——去年，它们在海外并购上花费了300多亿美元，约占全球石油业并购交易总额的五分之一。 也正因为此，目前中国海外投资的利润来源还主要是能源行业，他们依靠国内垄断资源在海外大展拳脚，成为投资回报比较平稳的行业。有趣的是，《经济学人》杂志引用的一份报告显示，石油之外，红酒是投资回报最高的一个行业，特别是所谓的期酒，其核心就是投资未来的酒，酒还没上市就下订单，此时价格低，有增值潜力。伦敦国际红酒交易所发布的最新报告显示：过去一年，波尔多精品葡萄酒投资收益远超过黄金股票与原油。 美国亚洲协会投资报告的联合作者罗森指出，“下一个十年，中国的海外投资将以‘重数量’向‘重质量’改变，从曾经不重视高科技领域投资向高技术与知识领域进军。” 商社寻商机 最近，FT中文网发表了一篇文章，题目为《中国将重走日本的老路》，他的主题似乎在说，中日两个国家都经历过经济高速发展，而日本目前处于低迷时期，中国应该警惕不要重蹈覆辙。 实际上，中国和日本的经济轨迹完全不同，就从海外投资战略来说，中日差别也非常巨大。 日本财务省的最近统计表明，日本在海外的投资总额为2.9万亿美元。跟发展中的中国比起来，后者还只是九牛一毛。 日本公司的海外战略当然也经历过挫败和困境，但与中国不同的是，日本的公司更依赖于集团化作战和财团模式，很少会单兵作战，所以抗风险的能力非常强大。从产业布局来看，日本的公司喜欢充分发挥聚集效应，比如松下的60多家在华工厂都集中在东南沿海地区，互相取长补短，进退皆可。 |