（大公报）中国引进外资脚步放缓的背后

　　文章摘编如下：

　　15日公布的2月份中国实际使用外资数额，连续4个月负增长，同比下降约1个百分点至77亿多美元，引起了一些关注。中国引资数额巨大，过去增长亦快，故有时出现一些放缓实不足大惊小怪，何况中国资金不缺，正渐成为资本输出大国。然而在外资引进放慢背后的一些原因，若涉及经济基调及深层体制因素则值得注意，须防这是病变的表征，如是则须尽早治理免除后患。

　　吸引外资最重要也最基本的是有良好的经营环境，而这方面又包括诸多因素，如宏观状况、管治水平、法制完善度、基础建设和各类成本等。以中国来说，经营环境可说是多年来一直稳步向好。宏观经济增长快速，人民收入迅速提升，带来了不断扩张的市场容量，这在目前全球主要经济中几乎是仅有者。这对于投资者来说无疑是个天堂。

　　中国的基础设施日益现代化及完备，平均水平不单远超一般发展中国家，在许多方面还追近甚至赶超先进国家。曾有一位到来中国开会的美国前高官便说过：如单从纽约及上海的机场看，你将会弄错哪个是发达国和哪个是发展中国家。

　　在政府管治，法规、执法及企业管理等“软基建”方面，中国相比发达国确仍有不少差距，但这在过去未成为引资的重大障碍，何况情况还在稳步改善中。故看来这并非引资放缓的最关键因素。

　　在近期及可见的中、短期来说，影响中国引资的主要有国内及国外两大因素。国外的无疑是国际环境持续差劣，且在短期难望有强劲复苏。欧洲债务危机挥之不去，财政收紧力度日大，美日经济复苏缓慢等，都非朝夕间可改变者。何况还有地缘政局动荡不安的风险，如最近伊朗问题趋紧，便曾导致油价上升颇多。稍后美日也将如欧洲，要面对严峻的财政负债过大的问题。

　　国内因素同样重要。近年来到中国投资的企业，受成本上升的影响日大。人民币升值，工资及地价急升，其它成本亦随之上调，更麻烦者是间歇出现的水荒、能源荒及持续的民工荒等，都易令外资却步。有关外资迁移到其它低成本地区（如周边的东盟国家），甚至回流美国的报道时有所闻。成本上升固然是由经济发展带来的正常现象，但至少部分是由政策导致者，如货币升值和以行政手段提升工资等，都未必符合客观情况而能为市场接受。

　　从更长远看还有经济结构的影响。过去中国劳力密集产业独具优势，但现时这方面优势渐减，且市场已趋饱和。替代而起的将是高端制造、重化工及高档次的服务业，并已开始在引资结构中渐有反映，显示中国引资正处于转型过程中。这自然是中国应走也属必由之路，因此中国引资应由重量转向重质，项目必须更为配合并符合中国发展及产业升级所需。其实若引资转型得当，数额不单可维持高水平，还可保稳步增加。新的高层次制造及服务业，大多是资本密集或规模较大者，故引资必多。

　　此外，中国除引入新生项目）外，还应更多鼓励并购投资以优化产能存量，加快汰弱留强过程。发达国大多转向了引资以并购为主的格局，中国亦将会跟上。显然，对引资数量起伏本身不必过虑，更重要是端正引资策略。